Index / Åsikt / Reserve Bank skulle kunna motivera ett snitt på Cup dag - men finns det någon punkt & quest;

Share This Post

Åsikt

Reserve Bank skulle kunna motivera ett snitt på Cup dag - men finns det någon punkt & quest;

Trots farhågor om svag tillväxt och stagnerande priser, priser är fortfarande under inflationsnivån så att en annan minskning av priserna är osannolikt att ha någon större inverkan Foto: Paul Miller / EPA Om du någonsin velat bevis på att vi är i en

Advertisement

Trots farhågor om svag tillväxt och stagnerande priser, priser är fortfarande under inflationsnivån så att en annan minskning av priserna är osannolikt att ha någon större inverkan

Reserve Bank skulle kunna motivera ett snitt på Cup dag - men finns det någon punkt & quest;

Foto: Paul Miller / EPA

Om du någonsin velat bevis på att vi är i en bisarr ekonomisk miljö, bara du behövs för att se till att när de senaste inflationssiffrorna kom ut på onsdag, var den årliga tillväxten på 1,3% anses tillräckligt hög för att ha de finansiella marknaderna alla men utesluta risken av en räntesänkning nästa vecka.

De senaste Konsumentprisindex siffror som släpptes igår av Australian Bureau of Statistics visade kvartalsvis tillväxt av KPI var 0,7% och den årliga var 1,3%. Trots de mycket låga årliga tillväxtsiffror, värdet av dollarn hoppade genast nästan 1% från US $ 0,7642 till US $ 0,7707 som marknaden tog kvartalsvisa inflations "hoppa" på 0,7% som ett tecken på att en räntesänkning nästa månad är avstängd tabell.

Men en titt på siffrorna visar att inflationen förblir extremt låg - faktiskt så låg att även 12 månader sedan sådana siffror skulle ha haft på marknaden antar en räntesänkning skulle nästan vara säker.

Ja, hoppade KPI en bit i september kvartalet. Tillväxten 0,7% var snabbast under 3 år:

Men verkligheten är att berodde till stor del på en exceptionell 19,5% ökning av priset på frukt efter översvämningar i de större odlingsområden minskat utbud. Om vi ​​uteslutna mat och alkoholfria drycker från siffrorna, skulle KPI har bara ökat 0,5%.

Reserve Bank, vars styrelse träffas för att besluta om räntan på tisdag, kommer att betala KPI öka ingen tänka alls när det gäller att göra sitt beslut. I stället kommer det att titta på de underliggande inflation tillväxttakten för den "viktade medianen" och "trimmas betyder". Och båda dessa såg avtagande tillväxt i september kvartalet:

RBA riktar en underliggande årlig inflation tillväxt på mellan 2% och 3%, och återigen här ser vi inget som tyder på en räntesänkning är från bordet - långt därifrån. Den underliggande inflationen har nu ökat under 2% för ett år och den vägda medianen tillväxt på 1,3% är en rekordlåg nivå:

Även den underliggande inflationen tillväxt gjorde dopp under 2% under en kort period under de senaste 1990, kan skillnaden mellan då och nu inte vara skarpare.

1998 då underliggande inflation tillväxten sjönk till 1,8%, kontanter takten var 5% - som är den riktiga pengar takten var 3,2%; däremot med den underliggande inflationen tillväxt för närvarande på 1,7%, är kontantpriset på 1,5%, för en riktiga pengar takten -0,2%:

Men samtidigt som inflationen tillväxten är låg, som egentligen inte betyder RBA kommer sänka räntan nästa vecka - sannerligen stor sannolikhet är de inte.

Förra veckan när jag föreslog räntorna var osannolikt att gå lägre någon gång snart, var marknaden prisar in bara en chans 14% av en räntesänkning på Melbourne Cup dag. Nästa dag detta gick upp till 19%, har dagens siffror sjunkit till omkring en chans 4%.

Marknaden är nu något mer optimistiska i en annan räntesänkningen vid denna tid nästa år, men det är fortfarande i bästa fall bara en 50:50 proposition. Och man måste undra med tanke på hur låga räntor är just nu, om en annan räntesänkning skulle ha någon större inverkan.

Låg inflation är ett symptom på både låga priser via varor och tjänster som är överlåtbara (det är deras pris är till stor del satt utomlands) och från icke-överlåtbara sektorn.

Medan priset tillväxten av överlåtbara priser är i allmänhet mer ojämn, föreslår nuvarande 1,7% tillväxt av de icke-konkurrensutsatta poster mycket svag efterfrågan i ekonomin:

Ett område som speglar tillståndet i ekonomin med svag löner och ljummet heltidsarbete tillväxt, är hyror. Hela landet, hyrorna ökade med bara 0,7% under de senaste 12 månaderna - den långsammaste någonsin utanför av 1990-talet lågkonjunkturen. Det har också skett en avmattning i tillväxten av priset på nya hus som köpts av ägaren ockupanterna:

Men eftersom det ofta är fallet, där du bor i hög grad påverkar hur mycket din hyra går upp. Riksgenomsnittet är att dras ned i slutet av gruvboomen i väst.

Perth egendom och hyrorna faller ganska snabbt - hyr ned 6,4% och bostäder ner 2,4% under det senaste året:

Ett diagram av tillväxten av hyrorna i Perth jämfört med Sydney och Melbourne är en mycket bra bild av effekterna av en gruv boom och bust. Medan hyrorna i de två största huvudstäderna växer runt där de var innan de massiva ökningar 2006-07, i Perth de har fullständigt kollapsat:

Perth hyror kan vara billigare än de var förra året, men det finns också färre heltidsarbeten i WA än förra året:

Mitt i ett hus överkomliga debatt, det är en fin påminnelse om att en av de snabbaste sätten bostäder kan bli överkomliga är när en ekonomi tankar.

Inflationssiffrorna visar fortsatt svag efterfrågan i ekonomin, och lite känsla av någon snabb återgång till priser som växer inom RBA mål band. Men jag misstänker att de inte kommer att sänka räntan nästa vecka - särskilt medan kol och järnmalm priserna förbättras.

Ingenting i dessa siffror skulle ha RBA tänker inflation förbättras; men frågan kvarstår om de tror att med kontanter takt redan under nivån för inflations tillväxt som skärhastigheter ytterligare kommer att göra något bra.

Share This Post